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    观察丨张伟华:联合能源集团海外投资运营经验交流

    | 超级管理员    阅读: 发稿时间:2019/8/7 15:42:54

    观察丨张伟华:联合能源集团海外投资运营经验交流

    7月30日,由中国能源研究会主办、国家电投上海电力股份有限公司协办的“一带一路”能源合作圆桌论坛——油气合作专题研讨会上,联合能源集团副总经理兼总法律顾问张伟华先生作了题为“联合能源集团海外投资运营经验交流”精彩报告。以下是报告摘选。

     

    联合能源集团副总经理兼总法律顾问  张伟华

    一、联合能源海外投资情况

    联合能源集团是“一带一路”的璀璨明珠。联合能源集团是香港联交所上市公司,现有资产主要分布在“一带一路”沿线国家。目前产量最高的资产集中在巴基斯坦,是巴基斯坦最大的外资油气生产商,在巴基斯坦生产油气年作业产量约500万吨,权益约400万吨。2019年初,联合能源集团投资约十亿美元收购了科威特能源公司,资产从单一的巴基斯坦扩展到四个国家。现在,联合能源集团在巴基斯坦、伊拉克、埃及、也门均有资产。回顾这些年的发展,作为一家民营企业,从没有产量到今年接近持续提升产量,在今后5年内还要把公司的作业产量再翻一到两翻之间,权益产量继续提高,联合能源集团的发展实为不易。

    二、联合能源集团海外并购工作

    过去两年内,联合能源集团在海外成功收购了5个项目,可以算得上中国油气企业里面在海外油气领域进行收购最为活跃的公司之一。能源集团海外收购成功,得益于几个方面。

    第一,战略设定得当。一是对收购的资产体量有认识,不做超越自身管理能力的资产收购,资产收购范围一般都是在2-15亿美元之间;二是只做作业者,在海外不当非作业者;三是瞄准的收购目标都有产量资产+勘探潜力;四是重点在一带一路沿线国家布局;五是着重项目经济回报率;六是长期跟踪项目、看准了就下手。

    第二,团队配置合适。做海外交易,内部团队是很重要的。内部团队的能力与交易匹配,交易才容易成功。联合能源的团队设置是适当的,技术、商务、法律、IT、人力、税务、公关、HSE均配制到位。

    第三,多种交易合作模式。包括资产收购、资源国投标、一体化开发、勘探权入股、公司收购、资产互换以及与国家公司合作。合作方式是多种多样的,不拘一格。

    第四,全程风险控制。关注尽职调查,合理定性定量风险。交易报价,既有一定竞争性,又一定要合理。了解国际交易市场惯例风险,关注交易文件、在交易中强调确定性与灵活性结合。另外,管理政府审批和交易过渡期风险对于项目成功和保证资产价值也很重要。

    第五,融资整体安排、灵活多样。包括:银团、过桥、发债、贸易融资、储量融资和夹层融资等多种方式。

    第六,提前运营安排。一般情况,收购能不能成功,最关键在于收购完成之后的前一百天。联合能源集团把这个时间适当提前,运营资产的团队提前安排到位。将交易的整合安排提前,在需要卖方协助的情况下过渡期服务安排,并购、运营团队交接提前做好,发现问题能够及时索赔。在并购的时候就想着运营的后续安排,这样能提前做好项目的安排及规划,更有利项目收购后的增值。

    三、海外运营体会

    注意交易的协同效应实现,发挥资产潜力,拥有成熟技术及作业团队,引入中国承包商降低海外运营成本,获得中国金融机构支持。采取东方式的整合方式,“有效整合”+“激励机制”+“审慎财务”。运营过程中了解当地的实践和做法,了解当地其他国际油公司的做法,有助于企业在当地做的更好。多资产之后,集团管控风险的要求随之更高。用好制度、体系、标准化、信息化等手段,选好“人”,介定好“授权”,做好“考核”。项目运营运营的关键还是在于管理、制度和人员,资产所在地的国家经理的选择对于项目的成功至关重要。

    四、海外运营的问题及挑战

    海外运营面临的挑战:一是所在国的系统性风险。“一带一路”油气作业国家具有法律经常变化的风险;同时法律能否得到有效的执行也是一个风险。对于油气公司来说,资源国的税务风险是很大的风险。所以,采取积极跟税务局沟通,或者通过司法救济的方式去获得救济保障是必要的。同时,在合同里采取一些技术化的手段,比如放入经济稳定性条款、要求资源国政府或者国家石油公司放弃国家主权豁免等机制可以控制风险。二是低油价期间合作伙伴的风险。这两年油价不好,合作伙伴有可能面临破产,欠款,筹款筹不来等问题。要预先防范,及时跟踪合作伙伴的信用评级和财务状态。三是资源国更高的环保、劳工、当地社区、监管合规的要求,对于成本、效率和经济性均带来一定的影响。四是全球风险管控。人才是首要的,中国公司能否在全球格局下运营好人才是非常重要的。尤其是具有全球视野、掌握国际通行惯例、又理解当地实践的油气专业人才很难得。

    对海外运营的展望说几点,也是我们民营企业的希望。多种所有制合作,希望更多的财务投资者或者国有能源类产业基金跟我们一道“出海”,完成多种所有制合作,在混合所有制下探索一条路径。我们作为技术能力过硬的油气上游生产商,有能力也愿意和国有基金在海外积极合作,完成产业投资者和财务投资人的完美合作。其次,希望政府在贷款、政策和渠道方面多加支持。第三,作为民营企业,我们也希望得到政府海外驻外机构的指导和帮助。第四,和全球资产运营管理。现在,中国企业已经进入了全球资产运营管理的年代,这几年无论被动或者主动,都开始对海外资产有买有卖了。最后,“一带一路”油气合作还会继续深耕,比如我们就是上游搭好台之后,新能源的项目也随之跟进。对于中国企业来说海外并购的比例占到GDP的份额比起美国、日本和欧洲来说,还低得很,海外并购、海外运营任重而道远,未来还有很长的路可走。


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